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甲醇：區(qū)域化走勢(shì)凸顯 供給難以放量
發(fā)布日期：2020.07.03
今年以來，甲醇價(jià)格持續(xù)低迷，多數(shù)甲醇生產(chǎn)企業(yè)處于虧損狀態(tài)，甲醇期貨主力合約觸及1531元/噸的低點(diǎn)后，走出了2個(gè)多月的窄幅盤整行情。
2020年6月中國甲醇企業(yè)月均開工在65.65%，較5月小幅下滑3.09個(gè)百分點(diǎn)。新冠肺炎疫情導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)衰退，國內(nèi)本月部分計(jì)劃重啟裝置再次推遲重啟。
市場(chǎng)方面，2020年6月中國甲醇市場(chǎng)整體維持低位運(yùn)行，且內(nèi)地、港口區(qū)域化走勢(shì)凸顯；其中港口市場(chǎng)先降后漲，上旬主力庫區(qū)倉儲(chǔ)費(fèi)調(diào)漲落實(shí)后，持貨商集中拋壓對(duì)市場(chǎng)進(jìn)一步形成打壓，下旬進(jìn)口成本支撐、海外裝置檢修釋放及原油供需預(yù)期好轉(zhuǎn)等驅(qū)動(dòng)下，盤面、現(xiàn)紙貨重心均略有上移；不過，臨近月底基差仍顯弱。而內(nèi)地市場(chǎng)，當(dāng)前供需面仍顯偏弱，利潤問題所導(dǎo)致上游企業(yè)被動(dòng)性停產(chǎn)有增多；而下游端烯烴、醋酸等檢修亦顯集中，故供需暫無實(shí)質(zhì)性改觀下，6月內(nèi)地市場(chǎng)調(diào)整仍多依賴階段供應(yīng)縮量來展開。從各地漲跌幅來看，西北月環(huán)比跌幅 5.02%，山東、華中分別跌 1.12%、5.85%；華東、華南兩大港口月環(huán)比跌幅分別在 7.08%、6.67%。截止月底，中國甲醇價(jià)格指數(shù)收1558，較5月底漲9，漲幅增至0.58%。
從6月各地區(qū)月均開工對(duì)比來看，華南及東北地區(qū)開工穩(wěn)定，華東及山東地區(qū)開工有所提升，而華北、華中、西北、西南地區(qū)開工均有不同程度下滑，跌幅圍繞3%-11%。截止6月底，西北（含CTO配套甲醇）月均開工72%，山東、華北、華中分別在55%、62%、43%；東北、西南在46%、55%；華東72%，華南110%。
就本月裝置運(yùn)行情況來看：國內(nèi)甲醇企業(yè)開工圍繞62.45%-69.08%之間窄幅波動(dòng)。華東甲醇開工下滑，涉及企業(yè)有：上海焦化65萬噸裝置5月23日檢修1個(gè)月左右，索普裝置尚未重啟；中旬開始，開工下滑主要體現(xiàn)在華北、華中及西北等地，涉及企業(yè)有：陽煤豐喜、晉煤天溪、豫北、中天合創(chuàng)、新奧一期等裝置停車。該階段甲醇企業(yè)開工繼續(xù)降至62.45%附近。截至6月29日，甲醇企業(yè)開工至66.35%附近。
上半年供需失衡
供給方面，上半年新冠肺炎疫情對(duì)國內(nèi)甲醇生產(chǎn)端的影響相對(duì)復(fù)雜。3—4月，甲醇裝置檢修所需的材料和人員等未能到位，春檢計(jì)劃被迫推遲，開工維持在70%以上高位。4月我國精甲醇產(chǎn)量446萬噸，同比增加30萬噸左右，企業(yè)庫存壓力明顯增大，導(dǎo)致生產(chǎn)商的議價(jià)能力進(jìn)一步削弱。5月以后，廠家逐步進(jìn)入檢修期，但檢修情況與往年相比相對(duì)分散，對(duì)供需面影響不大。整體來看，我國上半年甲醇產(chǎn)量在3000萬噸左右，與去年相當(dāng)，疫情對(duì)國內(nèi)裝置供給影響并不明顯。
進(jìn)口方面，由于天然氣價(jià)格大幅下滑，海外天然氣制甲醇裝置成本下降約10%，加之海外甲醇持續(xù)過剩，大量國際貨源流向中國，進(jìn)口利潤維持在200—300元/噸的高位。上半年我國甲醇進(jìn)口量超過500萬噸，預(yù)計(jì)同比增長25%以上，港口總庫存也在逐步累積。
需求方面，烯烴利潤維持高位，外采甲醇裝置開工基本穩(wěn)定，但甲醇傳統(tǒng)需求減量明顯。今年傳統(tǒng)下游開工率僅在30%附近，同比下降15%左右，折合甲醇消費(fèi)量減少約150萬噸。整體上，疫情影響下，上半年甲醇供給、進(jìn)口增量明顯，但需求卻相對(duì)低迷，導(dǎo)致甲醇市場(chǎng)整體供需失衡，價(jià)格低迷。
現(xiàn)貨市場(chǎng)稍有回暖
從現(xiàn)貨市場(chǎng)來看，西北地區(qū)生產(chǎn)裝置檢修計(jì)劃仍然偏多，內(nèi)蒙古地區(qū)金誠泰裝置檢修時(shí)間延長，寧夏和寧6月底也開始檢修，榆林兗礦、新疆廣匯等裝置7月也有檢修計(jì)劃，西北地區(qū)檢修產(chǎn)能大于復(fù)產(chǎn)的情況將持續(xù)到7月中旬。同時(shí)，部分下游及貿(mào)易商開始抄底，整體出貨順暢，廠家有挺價(jià)意愿，甲醇價(jià)格維持在1350—1450元/噸。西南地區(qū)受重慶卡貝樂、四川瀘天化(4.190, 0.08, 1.95%)裝置檢修影響，開工下滑至45%左右，價(jià)格也有所抬高。
港口方面，截至6月25日，港口庫存128.2萬噸，環(huán)比小幅下滑。6月25日至7月12日，進(jìn)口船貨到港量在60萬噸左右，較上期有所下滑。華東華南地區(qū)整體提貨有所好轉(zhuǎn)，主流商家也有挺價(jià)動(dòng)作。
傳統(tǒng)下游仍待改善
需求方面，外采甲醇MTO裝置利潤仍在1500元/噸左右的高位，開工也維持在85%以上。傳統(tǒng)下游市場(chǎng)，大多數(shù)甲醛企業(yè)庫存處于高位，出貨壓力普遍較大，開工維持在22%附近，對(duì)甲醇的需求仍然較弱。醋酸方面，上海華誼裝置重啟失敗，目前開工不穩(wěn)定，截至6月28日，開工下滑至64.79%；廠家?guī)齑嫫?，?bào)價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺，在2320—2350元/噸左右，但整體需求仍然一般。MTBE方面，受原油上漲和部分補(bǔ)貨需求支撐，價(jià)格回暖至3800—3850元/噸，開工緩慢回升至50%以上。二甲醚市場(chǎng)整體清淡，廠家?guī)齑嫣幱诘臀唬袌?chǎng)成交也有限，開工維持在20%附近。
綜上所述，，我國各工藝路線制甲醇月均開工均有走跌；其中煤制開工下滑6.12%至67.09%附近，天然氣制開工下滑7.11%至54.65%，焦?fàn)t氣制開工下滑0.75%至53.69%。當(dāng)前國內(nèi)甲醇生產(chǎn)企業(yè)心態(tài)謹(jǐn)慎，以銷定產(chǎn)為主。進(jìn)口方面，船只滯港成本以及倉儲(chǔ)費(fèi)用的提高，壓制了貿(mào)易商的進(jìn)口積極性。因此，近期供給端放量的可能性不大。
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